Recenze čínských https://pujka-online.cz/castka-pujcky/pujcka-5000-kc/ půjček

Poprvé jsme sestavili a analyzovali kompletní sadu čínských úvěrových smluv. Výsledkem je datová sada How China Lends, kterou lze vyhledávat https://pujka-online.cz/castka-pujcky/pujcka-5000-kc/ podle věřitele, dlužníka, sektoru a smluvní doložky. Jedná se o společný produkt AidData z William and Mary, Georgetown Law a Kiel Institute for the World Economy.

Co je to čínská půjčka?

Čínské půjčky rozvojovým zemím tvoří podstatnou část oficiálního světového dluhu a rostoucí zdroj finančního rizika. Doposud se však o podrobnostech těchto půjček – co zahrnují, jaké jsou jejich podmínky a kolik dlužníci skutečně dluží – vědělo jen málo.

Tato nová studie, kterou provedla společnost AidData z univerzity William & Mary, odhaluje mnohem rozsáhlejší čínský úvěrový program, než se dříve předpokládalo. Autoři analyzovali největší zdroj mezivládních dluhových smluv, jaký kdy byl shromážděn, a zveřejnili je.

Tyto smlouvy se vztahují na financování infrastrukturních, energetických a přírodních zdrojů ze strany Číny ve více než 150 zemích. Zahrnují řadu finančních mechanismů a podmínek, od půjček přes swapy až po zvýhodněné exportní úvěry. Často jsou zajištěny zárukou „garantního státu“, který může převzít kontrolu nad projektem nebo zrušit půjčku, aby zabránil selhání, pokud se něco pokazí.

Výzkum rovněž identifikoval jedinečné rysy smluvního procesu, včetně spoléhání se na klauzule o mlčenlivosti, které mají vládám dlužníků zabránit ve zveřejnění rozsahu jejich dluhu; podmínky, které mají zabránit kolektivní restrukturalizaci zahraničních úvěrů Číny; a klauzule, které umožňují věřitelům zrušit nebo urychlit splátky z politických důvodů. Zjištění zprávy vyvolávají obavy, zda Peking nevytváří „dluhovou past“ tím, že půjčuje peníze rozvojovým zemím, které se pak ocitnou v jejím uvěznění.

Jak fungují čínské půjčky?

Čínské úvěrové praktiky se staly zdrojem obav, s tvrzeními, že Peking zatěžuje země dluhy, které nemohou splatit. Tyto obavy jsou často založeny na ustanoveních v úvěrových smlouvách, které umožňují čínským subjektům zabavit majetek nebo aktiva, pokud nejsou platby uhrazeny, což vyvolává obavy z toho, že Peking zabírá pozemky a vlády se stanou zavázanými zájmům Pekingu. Tyto obavy se v posledních letech znovu objevily, zejména poté, co Černá Hora oznámila, že musela požádat EU o pomoc se splacením čínské půjčky ve výši 1 miliardy dolarů na projekt dálnice.

Nová studie Centra pro globální rozvoj a výzkumné laboratoře AidData na College of William & Mary si klade za cíl objasnit některé z těchto obav tím, že rozebere společné rysy čínských dluhových smluv a porovná je s rysy multilaterálních a komerčních věřitelů. Studie zjistila, že průměrná úroková sazba Číny u záchranných úvěrů – poskytovaných Exportně-importní bankou a Čínskou rozvojovou bankou – je přibližně 5 procent, což je více než dvojnásobek sazby Mezinárodního měnového fondu (MMF).

Autoři také zjistili, že čínské půjčky jsou obvykle poskytovány zemím se středními příjmy, které jsou považovány za důležité pro čínský bankovní sektor, zatímco země s nízkými příjmy dostávají málo nebo žádné nové peníze a místo toho jim je nabízena restrukturalizace dluhu. Kromě toho je mnoho čínských půjček poskytováno s doložkami o mlčenlivosti, které brání občanům v zemích, které si půjčují, vědět o jejich dluhu a volat svou vládu k odpovědnosti za plnění smluvních podmínek.

Jaká jsou rizika čínských půjček?

S čínskými úvěry je spojeno několik rizik. Zaprvé existuje možnost finanční krize v dlužnických zemích. Zadruhé existuje riziko, že Čína využije svého vlivu k prosazování politik, které prospívají jí, a nikoli jejím obyvatelům. Zatřetí existuje riziko, že ostatní věřitelé nesprávně odhadnou rozsah dluhů vůči Číně. To může vést k situaci, kdy věřitelé nebudou ochotni zaplatit celou dlužnou částku, nebo kdy investoři do dluhopisů a věřitelé ze soukromého sektoru nepochopí celkovou velikost čínského dluhu dané země.

Problém nesprávného oceňování je umocněn skutečností, že většina úvěrových smluv, které přezkoumala AidData – výzkumná laboratoř na College of William and Mary ve Virginii ve Spojených státech – vyžadovala doložky o mlčenlivosti a obsahovala ustanovení o zajištění, která by mohla Číně poskytnout pákový efekt nad suverénním dlužníkem. Zatímco takové doložky jsou v obchodních smlouvách běžné, u suverénních úvěrů nabývají na zcela jiné úrovni.

Například klauzule ve smlouvě na přístavní projekt na Srí Lance vyžadovala, aby vláda zřídila bankovní účet, který by byl pro Čínu přijatelný – a který by mohl být v případě nesplácení dle libosti zabaven. Další komplikací je, že na rozdíl od jiných forem oficiálního dluhu jsou čínské půjčky často kryty přírodními zdroji, jako je kakao nebo zlato. To ztěžuje jejich opětovné projednání v případě ekonomických nebo politických potíží.

Jaké jsou výhody čínských půjček?

Mnoho chudších zemí světa čelí omezeným možnostem financování investic do infrastruktury a uspokojování svých potřeb v oblasti růstu a rozvoje. V posledních letech se mnoho z nich obrátilo s žádostí o financování na Čínu. Kritici však tvrdí, že pekingské podmínky úvěrů kladou na země, které si půjčují, jedinečné podmínky, což je činí zranitelnými vůči dluhové tísni a tlaku ze strany Pekingu, aby prosazovaly politiku přátelskou Číně.

Navíc díky ustanovením o mlčenlivosti mají čínští věřitelé lepší znalosti o finančním zdraví dlužnické země než kterýkoli jiný věřitelský stát nebo banka, což jim může potenciálně poskytnout nepatřičný vliv na hospodářskou a zahraniční politiku dlužnické země. To platí zejména vzhledem k tomu, že velká část čínských úvěrů (Gelpern a kol. 2021) je zajištěna, což vyžaduje, aby dlužník uložil výnosy z úvěru na účet, ke kterému má přístup pouze věřitel a který může být zabaven bez soudního příkazu, pokud země neplní smlouvu.

Aby se pomohla tato mezera ve znalostech vyřešit, shromáždila, analyzovala a zveřejnila organizace AidData a její spolupracovníci – včetně Anny Gelpernové z PIIE a Centra pro globální rozvoj, Sebastiana Horna z Kielského institutu, Scotta Morrise z CGD a Brada Parkse z University of William & Mary – 100 čínských úvěrových smluv na své open-source platformě How China Lends. Datovou sadu lze vyhledávat podle věřitele, dlužníka, sektoru a smluvní klauzule a je k dispozici zde.